整理出几个关键信息，大家来看个热闹

周末在家加班做了一些数据分析给大家分享一下，以下全是看图说话，不是个人臆想，大家看完后可以转发分享给那些快撑不下去想着割肉的朋友，充值一波信心，或许还能再熬一段时间，说不定就刚好熬过这轮至暗时刻了。

1、新股上市速度边际下降

【资料图】

过去几年，A股的融资规模位列全球首位，以牺牲股民、基民等投资者财富增值作为代价，为实体企业输血，为经济高质量发展送去源源不断的弹药补给。但如今资本市场低迷，再这样下去只会竭泽而渔。

图是我计算的A股每月融资总规模=每月IPO金额+每月定增金额+每月配股金额+每月可转债金额。目前只更新到6月的数据，但7月以来，沪深交易所新增受理的IPO数量就很少，而且最近频繁传出定增、配股等再融资要暂停的传闻，所以我预计7月的新股融资数据极可能低于2019-2022年同期。

2、新发基金仍在绝对低位

“基金好做不好卖，基金好卖不好做”，这句话是行内不知道流传了多少年的真理。

意思是，当行情处于绝对低位的时候，资产估值很便宜，这时候随便来个基金经理未来赚钱的概率都很大。但因为过去一段时间跌得太惨，已经没人敢买基金了，基金不好卖。

反之，当行情处于绝对高位，资产估值很贵，这时候才投资其实未来投资很难赚钱，但因为过去一段时间赚钱效应太好了，每天都有卖断货得基金，基金不愁卖，但基金很难做。

图是股票型基金每月发行份额图，目前仍处于“基金好做但不好卖”的阶段。从图也可以看到，2015年牛市顶峰、2020年7月、2021年3月都是处于“基金好卖但其实不好做”的时间。逆向投资很难，但却是长期投资制胜的关键所在。

3、增量资金买存量ETF基金

三年前，被捧上神坛的“坤坤”“兰兰”“春春”等明星基金经理目前仍在被反噬。正所谓爱有多深，伤得就有多痛。2020年大量资金舍弃指数ETF基金拥抱主动型基金，2023年又重新加大力度购买指数ETF。我不知道这里面会不会也有一个周期，但从历史数据来看，确实如此。

图蓝色线是ETF基金的总数量，红色线是ETF基金的总份额。很明显可以看到，2020-2022年蓝色线比红色线要更斜一些，说明ETF基金发的数量多，但单只基金被申购的份额少，那时大家更喜欢主动。

而从2023年开始，红色线比蓝色线更陡峭更斜，说明资金更多申购ETF基金了，并且主要是存量的ETF基金，更说明最近半年有新增资金入场的，只是它们主要买旧的，存量的，比较少买新的，导致新基金卖不出去。

4、股票回购增加，净减持减少

大股东减持也会对市场造成巨大压力，目前每周重要股东减持额仍然高达83.13亿元。不过好消息是，上周开始越来越多上市公司宣布了回购股票计划，以科创板居多。无论是公司主动回购的，还是收到监管命令被动回购的，都是好的边际变化。

5、等待北向外资减持量收缩

目前唯一压力比较大的是，受中美国债利差扩大，RMB汇率贬值预期影响，北向外资最近连续10天净减持A股。北向外资这波净减持到什么时候停止我也无法判断，等下周一我们LPR利率降息的靴子落地了，看会不会有边际改善吧。

我们分析一件东西的价格是涨是跌，主要分析它的供求关系。供给大于需求，价格就会跌。需求大于供给，价格就会涨。发新股、再融资就是股票的供给增加，基金发行、基金份额增加、外资增持就是股票的需求增加。

整体来看，A股有望逐渐从前段时间的“供大于求”转为“供需两弱”，等到需求再有一个稍微明显的边际改善，价格就会起来了。现在我们能做的，就是等、磨、熬。

......

​

标签：